2022年10月13日讀畢需時 3 分鐘

#政經分析# 英國政策制定者雜亂無章，英國養老金危機，2022歐洲金融危機的爆發地會在英國？🍚

🍟在 1970 年代，英國記者試圖策劃一種反吉尼斯世界紀錄，將各行各業的“最不成功”的例子編成The Book of Heroic Failures 翻譯為《豪傑失敗之書》。英國政策制定者最近一直在尋求超越該數量的任何條目，上個月由債務推動的擴張性印錢發債刺激經濟的預算的影響在一夜之間繼續存在。

🥪在貨幣政策混亂方面，英格蘭銀行行長安德魯·貝利 (Andrew Bailey) 在就該銀行將採取何種措施防止英國養老金危機發出奇怪的混合信息後，引起了廣泛的市場混亂。昨天，貝利強調稱央行不會延長其最近的定向量化寬鬆債券購買計劃，並表示：“我給 [養老] 基金的信息是，你還有三天的時間。” 英國《金融時報》隨後的一篇報導稱，該銀行已私下暗示它實際上準備延長該計劃，但該銀行隨後發表了另一份聲明，重申了最後期限。但隨後英國央行迅速購買了價值 44 億英鎊的債券，因為英國的長期收益率在截止日期公佈後飆升。

🥐英國央行有一個絕對的麻煩，但別無選擇。它可以繼續購買以防止養老金市場崩潰，但存在貨幣政策過於寬鬆並被視為“財政主導”的風險（屈從於財政部——這不利於銀行在對抗通脹方面的信譽）。或者它可以停止購買以恢復對通貨膨脹的關注並保持其獨立性，但有養老金市場崩潰的風險。這有點像異形大戰鐵血戰士——無論哪種思維方式獲勝，英國經濟都會失敗。

🍕英國政府也因金融市場波動的責任而陷入了一場醜陋的指責遊戲。國際貨幣基金組織昨天批評了英國的經濟政策，認為政府正在將財政政策轉向錯誤的方向，應該與英國央行的緊縮貨幣政策保持一致。但一夜之間，商務大臣雅各布·里斯-莫格（Jacob Rees-Mogg）進行了回擊，將動盪歸咎於“利率”而非“財政政策的一小部分”——因此政府和英國央行之間的嚴重裂痕不會消失。最糟糕的是，最新的英國經濟數據非常疲弱——8 月份 GDP 環比下降 0.3%（低於預期持平），工業生產環比下降 1.6%（預期僅下降 0.1%） .

🥩過去一個月英國收益率的變化非同尋常，因為風險溢價在整個曲線上調整了 90-150 個基點，大約是任何其他發達經濟體在任何給定期限內變化的兩倍。

🌯在其他地方，在市場玩了解析最新 FOMC 會議記錄的常規遊戲後，美國國債收益率下降，股市上漲。這些並沒有太多新的東西，美聯儲保持鷹派基調：通脹“高得令人無法接受”，銀行更擔心做得太少而不是做得太多。儘管如此，市場還是抓住了央行的一份聲明，即需要“調整”政策。2 年期國債下跌約 3 個基點至 4.28%，而 10 年期國債在稍早一些小幅波動後下跌 4 個基點，收盤於 3.90% 關口附近。華爾街股票指數上漲 0.2-0.4%

🥫貨幣市場一直以英鎊的劇烈波動為主。昨天早盤下跌近 2.5 美分後，隔夜在頭條新聞中搖擺不定，但最終收復大部分跌幅，收於 1.100。紐元實際上是隔夜表現相對強勁的貨幣之一，兌美元升至 0.5610，兌澳元升至 0.8930。

🍤數據回顧：在最新的 REINZ 數據中，房價環比再下降 1.5%，同時一系列活動指標表明市場正在降溫，我們將預測調整為 15% 的峰谷跌幅。

🍖提前24小時看點：在紐西蘭本地，食品價格數據應顯示價格在 9 月上漲至每年 + 8%——我們將把這些數字納入 CPI 預測。隔夜，亮點是美國的 CPI 數據，估計核心通脹環比上漲 0.5%。