2023年3月31日讀畢需時 3 分鐘

#政經分析# 美國通脹數據周末公布美聯儲引導的全球央行加息來到十字路口？🍔

🍞隔夜金融市場一直處於“觀望”模式，因為我們期待週末公佈的下一輪美國關鍵通脹數據——個人消費支出平減指數。在缺乏改變方向的關鍵催化劑的情況下，市場走勢相對溫和。股市略高，收益率持平，美元處於不利地位。

🍇多位美聯儲官員一直在聯繫，通常提供通用的陳詞濫調，強調銀行準備採取一切措施控制通貨膨脹。里士滿的托馬斯·巴爾金 (Thomas Barkin) 表示，美聯儲最不後悔的做法仍然是做太多而不是做得太少。波士頓的蘇珊柯林斯淡化了對銀行業健康狀況的擔憂，並認為要控制通貨膨脹還有很多工作要做。明尼阿波利斯的 Neel Kashkari 強調了他對 2% 目標的承諾。

🍐美聯儲這些評論的總體基調傾向於鷹派，但在周末美國公佈的 PCE 數據將提供有關美聯儲路徑的更明確線索之前，市場大多已經審視了這些評論。美國國債收益率持平，2 年期橫盤整理為 4.10%，10 年期國債收益率正好下降一個基點至 3.56%。相比之下，在 CPI 數據公佈之前，歐洲收益率全面走高，預測人員預計該數據將顯示核心通脹頑固。

🌽風險情緒總體上還可以。截至撰寫本文時，股市回吐了早前的漲幅，但仍處於上漲趨勢。華爾街主要股指上漲 0.3-0.6%。歐洲股市漲幅更大，泛歐斯托克指數上漲 1.3%。

🍎美元在隔夜交易中處於落後地位，兌 G10 的其他國家有所放鬆。紐元一直位居榜首，攀升至隔夜區間 0.6210-0.6260 的頂部。隨著澳元兌美元小幅上漲，紐元/澳元已攀升至 0.9290-0.9330 區間的頂部。

🍉隔夜油價走高。近期布倫特和 WTI 合約上漲 1.2-1.8%。大宗商品價格漲跌互現。

🍋ANZ商業信心ANZBO數據：又是一個月，又是一個低迷的商業信心調查。3 月份的 ANZBO 顯示活動預期略有改善，總體信心持平，通脹指標略有緩和。總的來說，受訪者仍然相當悲觀，經濟衰退的情況籠罩著 2023 年。不過，紐西蘭央行RBNZ處於一個棘手的位置，OCR 削減取決於這種悲觀情緒，最終反映在勞動力市場降溫和通脹壓力不那麼明顯上。

🥬澳洲央行RBA：對於澳大利亞人來說，這是一個線球，在預期 RBA 再次加息 25 個基點或保持緊縮但保持緊縮傾向之間的比例約為 50:50。總的來說，鑑於 CPI 通脹似乎已在第四季度見頂且澳大利亞經濟出現一些降溫跡象，央行似乎可能會按下“暫停”按鈕。昨日澳洲數據顯示，2 月份職位空缺下降 1.5%，但仍處於超高水平。我們預計今年勞動力需求將降溫，失業率將趨於 4.25%。

🍒未來24小時看點：隨著我們接近美國加息週期的尾聲，美國 PCE 平減指數數據——美聯儲首選的通脹指標——是本週結束時的亮點（隔夜凌晨公佈）。PCE 平減指數在 2 月份可能略有下降，但同比增長 5% 左右，仍然過於刺激，讓人難以接受。我們預計美聯儲將在一個多月的時間內再次加息 25 個基點，除非金融市場出現任何其他崩潰。市場更傾向於猶豫不決，定價約為 12 個基點 - 這意味著“低頭跳水”的可能性約為 56%。