🍟隨著市場試圖選擇緊縮週期的終點，人們熱切期待數據以暗示央行加息是否成功地為經濟降溫。美國隔夜公佈的 PPI 數據堅定地屬於後一陣營，顯示生產者價格在 1 月份的反彈幅度超過預期（除燃料和食品外，環比上漲 0.5%，而調查顯示上漲 0.3%）。這是繼幾週前強勁的美國勞動力市場數據和本週早些時候強勁的零售銷售數據之後的結果。
🥣在這種情況下，政策制定者保持鷹派言論並不令人意外，克利夫蘭聯儲的 Loretta Mester表示，她認為在下一次 FOMC 會議上再次加息 50 個基點是“令人信服的”理由。市場目前只有大約 28 個基點的定價。
🥩美聯儲可能需要更多加息意味著著陸風險比市場預期的要大，風險情緒在一夜之間減弱。標普 500 指數盤中早些時候一度下跌 1.4%，但已將跌幅收復至約 0.5%。納斯達克指數和道指在 0.4-0.6% 的範圍內出現了類似的跌幅。
🥑美國國債收益率受到頭條新聞的衝擊。2 年期國債收益率先漲 10 個基點至 4.68%，然後跟隨 PPI 數據，但此後下跌約 6 個基點至 4.62%。10 年期國債收益率上漲約 5 個基點至 3.83%。
🍭貨幣市場幾乎沒有突然波動，儘管大多數 G10 國家兌美元匯率持平或小幅下跌（避險貨幣日元是個例外，它略有上漲）。紐元/美元在 0.6270 關口附近下跌約半美分，最初因 PPI 結果接近 0.6220。昨天因疲軟的澳大利亞勞動力市場數據短暫飆升後，紐元/澳元穩步回落至 0.9090 附近——與昨天中午的水平基本持平。
🍗昨天的澳大利亞勞動力市場數據偏弱，顯示就業人數下降 11,000 人（而不是預期的 20,000 人），失業率比預期高出兩位小數至 3.7%。除非下個月出現突然逆轉，否則勞動力市場降溫的時間將比澳洲聯儲的預測早得多。
🍕在紐西蘭，儘管對美聯儲將需要採取更多行動的預期有所增強，但紐西蘭央行RBNZ 2 月份的定價一直在穩步下降。本周伊始，市場預計 2 月加息 58 個基點，進一步加息總計 116 個基點，現在市場下跌至 2 月加息約 47 個基點，總共進一步加息 104 個基點。甚至有人猜測，在颶風加布里埃爾之後，RBNZ應該暫停加息週期，就像 2011 年坎特伯雷地震後所做的那樣。
🍤我們對此持謹慎態度——現在的經濟起點非常不同（目前不含商品及服務稅的通脹率遠超目標，而在 1-3% 區間內），受災最嚴重的地區佔 GDP 的份額遠小於坎特伯雷和颶風對通脹的影響可能是向上的（儘管是出於供應方面的原因）。毫無疑問，颶風對許多人來說是毀滅性的，受影響的地區需要支持——但有針對性的財政政策可能是解決之道，而不是貨幣政策的生硬工具。
🌽紐西蘭移民數據：淨移民繼續保持強勁勢頭，每年流入量目前為 1萬5千人。我們預計下半年年度流入量將達到 5 萬，這應該會緩解一些產能壓力並有助於抑制通脹，並支持房地產市場。與此同時，旅遊人數繼續大幅反彈，12 月份經季節性因素調整後增長了 56%。
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